بيوتروسكي F-Score لـ PJSC LUKOIL
في عام 2000، نشر جوزيف بيوتروسكي بحثًا بعنوان "الاستثمار في القيمة: استخدام معلومات القوائم المالية التاريخية لفصل الفائزين عن الخاسرين". وصفت هذه الورقة طريقة استخدام البيانات من التقارير المالية للشركة للمساعدة في التنبؤ بالأداء المستقبلي.
إن Piotroski F-Score، كما هو معروف، عبارة عن درجة منفصلة مكونة من 9 نقاط، حيث 9 هي الأفضل، والتي تصنف الشركات بناءً على عدد من العوامل المالية. ولحساب النتيجة، قمنا بمقارنة تسعة عوامل من أحدث تقريرين سنويين. إذا كان التغيير في العامل "جيد"، فإننا نضيف واحدًا إلى النتيجة. إذا كان التغيير في العامل "ليس جيدًا"، فإننا نضيف صفرًا. التوضيحات التالية مقتبسة من الورقة.
F-Score
7 /9
الربحية
توفر الربحية الحالية وإنجازات التدفق النقدي معلومات حول قدرة الشركة على توليد الأموال داخليًا. ونظراً لضعف أداء الأرباح التاريخية للعديد من الشركات ذات القيمة، فإن أي شركة تولد حالياً تدفقات نقدية أو أرباح إيجابية تظهر قدرتها على توليد الأموال من خلال الأنشطة التشغيلية. وبالمثل، فإن اتجاه الأرباح الإيجابي يشير إلى تحسن في قدرة الشركة الأساسية على توليد تدفقات نقدية مستقبلية إيجابية.
848,514,000,000.00
0.10
1,788,172,000,000.00
939,658,000,000.00
الدخل الصافي صافي الدخل إيجابي
+1
العائد على الأصول: العائد على الأصول إيجابي. العائد على الأصول = صافي الدخل قبل البنود غير العادية مقسوما على إجمالي الأصول في بداية العام
+1
المدير المالي: التدفق النقدي من العمليات إيجابي
+1
جودة الأرباح: ضمان جودة أرباح عالية من خلال التأكد من أن النقد من العمليات للعام الماضي أكبر من صافي الدخل. نحدد ذلك عن طريق طرح صافي الدخل من CFOP والتأكد من أن النتيجة أكبر من الصفر.
+1
الرافعة المالية والسيولة ومصدر الأموال
تم تصميم ثلاث من الإشارات المالية التسع لقياس التغيرات في هيكل رأس المال وقدرة الشركة على الوفاء بالتزامات خدمة الدين المستقبلية. وبما أن العديد من شركات القيمة تعاني من قيود مالية، فإننا نفترض أن زيادة الرفع المالي، أو تدهور السيولة، أو استخدام التمويل الخارجي يعد إشارة سيئة بشأن المخاطر المالية.
-0.02
Δالرافعة المالية: التغير في نسبة الرافعة المالية؛ ومن خلال زيادة رأس المال الخارجي، تشير الشركة المتعثرة ماليا إلى عدم قدرتها على توليد أموال داخلية كافية. وبالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تؤدي الزيادة في الديون طويلة الأجل إلى فرض قيود إضافية على المرونة المالية للشركة. تعتبر الزيادة في الرافعة المالية أمرًا سلبيًا، كما أن انخفاض الرافعة المالية يعد أمرًا إيجابيًا.
+0
Δالسيولة: التغير في السيولة، كما تم قياسه من خلال النسبة الحالية للشركة بين السنة الحالية والسنة السابقة، حيث نحدد النسبة الحالية على أنها نسبة الأصول المتداولة إلى الالتزامات المتداولة في نهاية السنة المالية. زيادة السيولة إيجابية والانخفاض سلبي.
+0
عرض EQ: التغير في الأسهم القائمة؛ واحد إذا لم تقم الشركة بإصدار أسهم عادية خلال العام، وصفر فيما عدا ذلك. وعلى غرار الزيادة في الديون الطويلة الأجل، فإن الشركات المتعثرة ماليا والتي تجمع رأس المال الخارجي يمكن أن تشير إلى عدم قدرتها على توليد أموال داخلية كافية لخدمة التزاماتها المستقبلية. علاوة على ذلك، فإن حقيقة استعداد هذه الشركات لإصدار أسهم عندما يكون من المرجح أن تنخفض أسعار أسهمها (أي ارتفاع تكلفة رأس المال) تسلط الضوء على الوضع المالي السيئ الذي تواجهه هذه الشركات. القيمة هنا هي النسبة المئوية للتغيير في الأسهم المعلقة. وإذا كان أكبر من الصفر فلا فائدة.
+1
كفاءة التشغيل
تم تصميم الإشارتين المتبقيتين لقياس التغيرات في كفاءة عمليات الشركة. تعتبر هذه النسب مهمة لأنها تعكس مبنيين رئيسيين يقومان على تحليل العائد على الأصول.
-0.06
0.91
Δالهامش: التغيير في هامش الربح الإجمالي؛ نسبة هامش الربح الإجمالي الحالية للشركة (إجمالي هامش الربح مقسومًا على إجمالي المبيعات) مطروحًا منها نسبة إجمالي هامش الربح في العام السابق. ويعني التحسن في الهوامش تحسنًا محتملاً في تكاليف عوامل الإنتاج، أو انخفاضًا في تكاليف المخزون، أو ارتفاعًا في سعر منتج الشركة.
+0
Δالدوران: التغير في معدل دوران الأصول؛ نسبة دوران أصول الشركة للعام الحالي (إجمالي المبيعات مقسومًا على إجمالي أصول بداية العام) ناقصًا نسبة دوران أصول العام السابق. إن التحسن في معدل دوران الأصول يعني زيادة الإنتاجية من قاعدة الأصول. يمكن أن ينشأ مثل هذا التحسن من عمليات أكثر كفاءة (عدد أقل من الأصول التي تولد نفس مستويات المبيعات) أو زيادة في المبيعات (مما قد يعني أيضًا تحسين ظروف السوق لمنتجات الشركة).
+1
